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07/11 00:00 - 07/12 00:00 · 最近 24 小时
更新 07/12 00:01
核心结论
今日中报业绩预告密集披露，半导体、工业金属、证券等行业景气度高涨；创新药对外授权交易金额上半年达997亿美元，全年有望突破2000亿美元；国内首个全国产十万卡AI超集群落地，海光信息宣布进军嵌入式AI市场，国产算力产业链迎催化；HBM4价格预计明年翻倍，存储行业持续供不应求。市场方面，沪指在4000点反复拉锯，策略认为调整已至尾声，中报窗口关注四大主线。风险方面，台风“巴威”登陆或影响相关区域，叠加苹果起诉OpenAI等事件。
今日要点
- 1中报业绩预告超340家披露，258家同比增长，工业金属、半导体、证券等行业全部预喜
- 2上半年中国创新药对外授权交易金额达997亿美元，接近2025年全年73%，全年有望达2000亿美元
- 3中科曙光发布首个全国产十万卡AI超集群曙光8000，海光信息宣布进军嵌入式AI
- 4HBM4价格明年或翻倍，SK海力士CEO称存储短缺可能持续到2030年后
- 5申万宏源策略：调整已至尾声，科技赛道等待新催化；中信建投：关注中报四大主线
- 6MLCC结构性紧缺持续，国产替代沿消费电子→汽车电子→AI服务器→全球供应链渐进突破
- 7头部游戏企业6月全球收入同比增超17%，暑期档新品密集落地
- 8五矿发展拟281亿铁矿资产置换剥离贸易，打造铁矿石开采平台
重点主题
主题 1中期
国产算力：十万卡AI超集群落地，海光信息进军嵌入式AI
利好
置信度 85%
事件
7月10日，中科曙光宣布首个全国产十万卡AI超集群曙光8000（登峰）正式落成，海光CPU与DCU已应用于该集群，同时海光信息宣布进军嵌入式AI市场。
重要性
标志着国产AI基础设施建设从万卡级迈向十万卡级，验证了国产芯片大规模部署能力，海光嵌入式AI布局打开新增长空间。
产业链拆解
上游
EDA工具半导体材料光刻胶
中游
AI芯片设计算力系统集成高速互联
下游
大模型训练科学计算智能体应用
瓶颈
国产AI芯片生态兼容性十万卡集群互联效率先进制程产能
A 股关联
仅作线索参考公司
代码
关系
关联逻辑
中科曙光
603019.SH
直接受益
公司发布首个全国产十万卡AI超集群曙光8000，直接受益于算力基础设施升级
海光信息
688041.SH
直接受益
CPU/DCU应用于十万卡集群，验证大规模部署能力；宣布进军嵌入式AI市场
局部风险
- 国产芯片量产进度不及预期
- 集群运维成本高企
- 海外制裁升级
跟踪信号
- 海光嵌入式AI产品发布及客户导入
- 曙光8000后续订单及利用率
- 国产算力生态伙伴合作进展
主题 2中期
存储芯片：HBM4价格明年或翻倍，行业供需持续紧张
利好
置信度 80%
事件
DigiTimes报告称，受AI需求激增和产能瓶颈影响，下一代HBM4价格2027年可能从2美元/千比特涨至4-5美元；三大存储厂商正签订3-5年长协，2027年近半DRAM产能无法向小型买家开放。
重要性
HBM4涨价预期强化存储行业高景气度，国产HBM产业链有望加速追赶，同时长协锁定供应利好头部供应商。
产业链拆解
上游
硅片先进封装材料测试设备
中游
DRAM制造HBM堆叠封装TSV工艺
下游
AI服务器高性能计算数据中心
瓶颈
HBM4制造复杂度高产能扩张周期长国产HBM尚处早期
A 股关联
仅作线索参考公司
代码
关系
关联逻辑
兆易创新
603986.SH
间接受益
公司为国内存储芯片龙头，中报预增翻倍，受益于存储涨价周期
长电科技
600584.SH
间接受益
国内先进封装龙头，HBM堆叠封装需求提升利好封测环节
局部风险
- 存储涨价预期提前兑现
- 产能释放超预期导致价格下跌
- 地缘政治风险
跟踪信号
- 三星、SK海力士HBM4量产进度
- 国内HBM相关企业技术突破
- AI服务器出货量数据
主题 3长期
创新药出海：上半年BD交易额创纪录，全年有望达2000亿美元
利好
置信度 90%
事件
2026年上半年中国创新药对外授权交易金额达997亿美元，接近2025年全年73%，机构预计全年有望达2000亿美元。医药生物板块相对沪深300溢价率上升。
重要性
中国创新药全球竞争力持续验证，BD出海高景气延续，板块从估值驱动转向业绩兑现驱动。
产业链拆解
上游
药物发现CRO临床前CRO生物试剂
中游
创新药研发CDMO原料药
下游
医药商业医院海外药企
瓶颈
海外临床及审批风险本土创新靶点同质化支付端压力
A 股关联
仅作线索参考公司
代码
关系
关联逻辑
信达生物
1801.HK
直接受益
多次与礼来合作，BD能力突出，受益于出海趋势
百济神州
688235.SH
直接受益
国际化布局领先，核心品种海外销售持续增长
局部风险
- 海外监管政策变化
- BD交易对价不及预期
- 临床数据失败风险
跟踪信号
- 下半年重大BD交易公告
- 已授权品种海外获批进展
- 医药板块资金流入情况
风险提示
- 台风“巴威”已于12日凌晨登陆，对浙江、福建等地造成风雨影响，需关注相关区域上市公司生产及物流短期扰动
- 申万宏源策略指出科技赛道行情节奏放缓，需等待新产业催化，短期波动可能加大
- 苹果起诉OpenAI窃取机密，或影响AI产业链合作关系，需关注后续诉讼进展
- 奥精医疗内斗持续，控制权不确定性影响公司治理，中小股东利益受损风险
- 美股SK海力士上市后估值高位，若存储景气度预期修正可能引发A股映射板块调整
后续跟踪
- 7月下旬美股科技巨头（谷歌、微软等）财报及资本开支指引
- 中报业绩预告密集披露期，关注各行业景气度验证
- HBM4供应商产能扩建及客户长协签订动态
- 创新药BD交易月度数据及重磅交易公告
- 国产十万卡集群后续商业化订单及利用率
非投资建议
本简报由 AI 基于公开热点与搜索材料生成，仅供信息参考，不构成投资建议。