每日简报

贝莱德预计中东冲突将全球通胀推高约0.8个百分点，高盛与瑞银预计利率维持不变，但油价上行压缩政策空间。

油价高位影响全球能源成本与货币政策预期，对A股能源、化工及下游消费板块产生传导。

• 冲突缓和油价回落
• 全球衰退压制需求
• 美国释放战略石油储备

• 美伊谈判进展
• OPEC+产量决策
• 各国CPI数据

江苏雷利以鼎智科技、中科灵犀为支点，构建覆盖核心零部件的具身智能产业链，灵巧手成本下降但大脑泛化仍不足。

具身智能是AI商业化重要方向，电机、减速器等核心零部件国产替代空间大，江苏雷利作为龙头值得关注。

• 量产进度不及预期
• 人形机器人需求爆发延迟
• 竞争对手技术突破

• 江苏雷利机器人订单公告
• 鼎智科技业绩
• 人形机器人头部企业产品发布

英特尔与网络安全巨头飞塔信息合作开发下一代安全芯片SP6，这是陈立武上任后代工业务首单外部客户订单。

英特尔代工取得突破，挑战台积电格局，利好国内半导体设备、材料及先进封装产业链。

• 英特尔代工持续亏损
• 客户拓展缓慢
• 台积电反击

• 英特尔18A良率数据
• 更多客户订单公告
• 资本开支计划

微软投入数十亿美元与法国AI初创Mistral合作，在欧洲建设算力基础设施，并将模型纳入云和Copilot Studio。

全球AI算力竞赛加速，欧洲追求主权AI，国内光模块、服务器、液冷等产业链持续受益。

• 资本开支不及预期
• 地缘政治限制
• 技术路线变化

• 微软资本开支指引
• Mistral模型商业化进展
• 欧洲数据中心建设招标

诺和诺德起诉礼来，指控其Zepbound广告使用旧数据误导消费者低估Wegovy疗效。

GLP-1赛道竞争激烈，诉讼结果影响市场格局，国内仿制药及CXO产业链关注。

• 诉讼结果不利于诺和诺德
• 礼来推出更强疗效新药
• 仿制药冲击

• 法院判决
• FDA审批动态
• 季度销售数据

源杰科技预计上半年归母净利润6-6.5亿元，同比增长1197%-1305%。

光芯片作为AI算力关键环节，业绩爆发验证行业高景气，利好光模块及下游。

• 下游需求增速放缓
• 竞争加剧价格下行
• 技术迭代

• 其他光芯片公司业绩
• 800G/1.6T光模块出货量
• AI算力资本开支

杉杉股份正式易主，安徽国资委派朱胜利当选董事长，郑氏家族退出董事会，股价涨停。

公司治理改善，国资注入有望优化锂电材料产业链布局，利好负极材料业务。

• 整合不及预期
• 行业竞争加剧
• 负债率较高

• 新管理层战略规划
• 资产注入预期
• 负极材料价格走势

证监会召开上市公司、行业机构、专家学者系列座谈会，听取意见建议，传递稳定市场信号。

政策暖风频吹，后续可能出台稳定资本市场措施，提振投资者信心。

• 政策落地不及预期
• 市场情绪惯性

• 具体政策出台
• 市场反应
• 北向资金动向