每日简报

受AI算力基建需求驱动，铜、铝、锡、钽、铟等有色金属价格大幅上涨，其中锡价半年内涨幅超40%，创历史新高。六氟化钨（芯片制造关键电子特气）价格同比上涨超200%。

算力金属是AI基础设施（服务器、HBM、PCB等）的关键原材料，涨价直接反映AI投资景气度，但下游封装厂成本承压，产业链利润向上游集中。

• 价格泡沫风险，投机资金推高持仓；LME和上期所库存已累积；下游需求若不及预期可能回调

• LME锡库存周度变化
• AI服务器出货量增速
• 六氟化钨出口均价

①欧盟启动招标建设最多7座AI超级工厂，公共资金支持100亿欧元，首批2027年启动；②三体计算星座新增两颗卫星，组网加速，AI模型进入在轨验证阶段；③Meta全年资本开支上调至1300-1450亿美元，扎克伯格称卖算力换利润是愚蠢的。

全球AI算力投资从概念走向大规模落地，产业链上下游（芯片、光模块、液冷、卫星通信）持续受益，长期景气度确认。

• 资本开支不及预期
• 电力供应瓶颈制约数据中心建设
• 技术路线变化（如光学互联替代）

• 欧盟招标结果与中标企业
• 三体计算星座在轨验证结果
• Meta实际资本开支执行率

美国NHTSA批准亚马逊旗下Zoox每年最多2500辆Robotaxi收费运营，车辆无方向盘踏板、双向行驶。Zoox计划在拉斯维加斯率先收费，并在奥斯汀、迈阿密扩张。

标志着美国自动驾驶商业化从测试正式进入收费运营阶段，加速行业成熟，有望带动国内自动驾驶政策预期和产业链跟进。

• Zoox运营可能出现安全事故导致监管收紧
• Waymo/Tesla竞争加剧
• 国内政策跟进不及预期

• Zoox收费运营首月数据
• 美国自动驾驶立法进展（H.R.7390）
• 国内Robotaxi试点城市扩展

①百胜中国2026上半年营收64.09亿美元同比+11%，经营利润7.95亿美元同比+13%，必胜汉堡计划年末达500-600家，肯律轻食目标上调至800家；②汇嘉时代中报营收13.35亿元同比+5%，归母净利润9815.8万元同比+46.4%，受益商超业态毛利率提升。

餐饮和零售龙头企业财报超预期，显示消费内需韧性，验证“胖东来模式”改造效果，提振消费板块信心。

• 下半年消费复苏可持续性存疑
• 餐饮竞争加剧侵蚀利润

• 7月社零数据（餐饮收入）
• 百胜中国下半年同店销售增速
• 汇嘉时代三季度指引

7月30日小米发布澎程N70（大五座）与N90（大七座）增程SUV，预售价25.99-29.99万元，基于昆仑技术架构，纯电续航505km，亏电油耗5.7L/100km起，9月正式上市。雷军称N90 Max是50万内最好的SUV之一。

小米完成纯电+增程双线布局，增程赛道竞争加剧（理想L6等），但供应链公司有望受益于小米新车放量。

• 销量不及预期（小米全年55万辆目标完成率32.7%）
• 与理想L6等竞品直接竞争
• 原材料价格波动

• 小米新车小订订单量
• 9月正式上市后交付数据
• 行业整体增程渗透率

今日晚间20余家沪市公司集中释放回购增持、业绩喜报、中期分红等利好。三环集团刚完成8.95亿元回购，又启动第二期5-10亿元回购；东阳光、网宿科技、广东宏大等亦发布亿元级回购计划。

上市公司积极维护股价，传递估值信心，叠加中期分红持续扩容，有助于稳定市场预期，尤其利好权重蓝筹。

• 回购仅短期护盘，基本面若未改善则难持续
• 部分公司回购金额占比较小

• 回购实施进度公告
• 其他公司跟进情况