每日简报

寒武纪发布2026年中报，上半年营业收入59.96亿元，同比增长108.13%，归母净利润23.11亿元，同比增长122.61%；存货金额达82.48亿元创历史新高，公司持续加大上游采购力度。

作为国产AI芯片龙头，寒武纪业绩与存货数据验证了AI算力需求的高景气，为产业链上下游提供增量指引。

• 存货若不能及时消化存在资产减值风险
• 美国对华技术管制升级
• AI芯片行业竞争加剧

• 关注公司三季度营收环比增速
• 存货周转天数变化
• 大客户（云厂商）AI资本开支指引

美国7月非农就业人数减少2.3万人，远低于市场预期的增加8万人，5月和6月数据也大幅下修；同时劳动参与率降至5年来新低。疲软数据推动美债收益率和美元走低，黄金、美股期指上行。

美国就业数据意外走弱，大幅缓解加息压力，市场对美联储政策转向的预期升温，影响全球风险偏好和资产定价。

• 美国经济数据后续可能修正
• 美联储政策路径不确定性
• 中东地缘事件冲击

• 美联储官员讲话
• 通胀数据（CPI）
• 美元指数走势

杰富瑞在最新研报中维持闪迪买入评级，但将目标价从3000美元大幅下调至1750美元。报告指出，闪迪Q2业绩超预期，但利润增长依赖NAND涨价，后续涨价空间收窄，同时AI数据中心需求推动企业级SSD成为长期增长引擎。

存储行业是AI算力硬件的重要环节，闪迪业绩与机构观点反映存储涨价周期与AI需求的博弈，对A股存储产业链有参照意义。

• NAND现货价格见顶回落
• 下游库存囤积
• 行业竞争加剧

• NAND合约价和现货价
• 闪迪长期供货协议执行情况
• AI服务器出货量

8月7日，北京市住建委等部门联合印发通知，非京籍家庭购买五环内商品住房社保或个税缴纳年限由2年调减为1年，全市限购年限统一为1年；非京籍家庭五环内可购1套，多子女家庭可多购1套，五环外不限购套数。

一线城市限购政策再放松，释放刚需和改善性需求，有助于稳定楼市预期。

• 政策效果不及预期
• 居民收入预期偏弱
• 房价继续调整

• 北京新房及二手房成交量
• 新房价格指数
• 土地市场成交溢价率

SpaceX宣布将自建燃气发电厂及大型电池阵列，为其与特斯拉在得州共建的芯片工厂Terafab供电。该项目首期建设成本预计168亿美元，将创造3000个就业岗位。

头部科技公司为AI芯片制造自备能源，预示算力扩张将带来电力基础设施重构，对能源设备、储能及电网建设有示范效应。

• 项目融资及审批风险
• 地方法规限制
• 绿色能源转型压力

• Terafab项目开工及产能进展
• 其他巨头是否跟进自建能源
• 德州电力政策变化

深交所创业板算力基础设施指数和金融科技指数迎来产品化，10家基金公司上报创业板算力ETF，6家上报金融科技ETF，合计16只集中申报。

指数产品扩容将为AI算力和金融科技板块引入增量资金，强化相关个股流动性和估值支撑。

• ETF规模增长不及预期
• 板块估值偏高
• 市场风格切换

• 首批ETF发行认购情况
• 相关指数成分股调整
• 机构资金申购动向

宇树科技举行IPO网上投资者交流会，创始人王兴兴表示持续深耕通用具身智能机器人核心零部件研发和产业落地，认为当前行业类似家用电脑起步阶段。

人形机器人龙头企业上市，将带动具身智能产业链上下游投资热情，加速商业化验证。

• 商业化落地不及预期
• 行业竞争加剧
• 估值过高风险

• 宇树科技上市发行价及首日表现
• 公司订单和交付数据
• 具身智能政策支持

债券投顾业务规则出台，合计6章44条，要求券商出具投资建议时原则不得导致单券持仓超过总资产25%，严禁将客户超额收益作为业绩指标。

这是券商债券投顾业务首次统一规范，有助于防范信用风险和利益冲突，长期利于行业健康发展，但短期可能影响业务模式和收入。

• 业务规模收缩
• 合规成本增加
• 新规执行细则不确定性

• 券商债券投顾业务调整公告
• 行业规模变化
• 监管处罚案例