每日简报

英伟达正与软银旗下SB Energy洽谈最高30亿美元投资。其中15亿美元或于俄亥俄州数据中心项目签约时支付，剩余15亿美元在其IPO时支付。

AI算力巨头直接入股能源公司，反映数据中心电力需求对AI产业发展的核心约束，可能加速算力+能源一体化布局，并带动A股相关产业链主题性机会。

• 投资谈判存在不确定性
• 对A股映射更多是情绪驱动，基本面传导较远

• 英伟达与SB Energy交易是否正式落地
• 俄亥俄州数据中心项目进展
• A股算力电源、液冷板块成交变化

64GB eMMC现货价格跌破原厂合约价出现倒挂；存储合约价仍在上涨，但机构预计四季度消费级产品合约价上涨动能枯竭，且长协对整体价格形成封顶效应；2026年景气确定性高，2027年DRAM仍紧缺但NAND可能转宽松。

存储是半导体周期风向标，价格分化意味着行业从普涨进入结构性行情，对A股存储芯片、模组相关公司业绩预期产生分化影响。

• 消费需求持续疲弱
• 地缘政治导致供应链波动
• 长协价格调整快于预期

• eMMC现货价与原厂合约价价差变化
• 四季度原厂合约价谈判结果
• NAND/DRAM产能利用率

上半年国内新型储能新增装机17GW/45GWh，功率与能量同比分别下降20%和17%，为近年来首次下滑；Q3电芯价格回升，AIDC与海外市场成为增量方向，行业关注点从设备单价转向全生命周期收益。

储能行业从粗放扩张转向高质量竞争，价格拐点与需求结构变化将影响产业链盈利与格局。

• 原材料价格波动
• 扩产惯性导致供给过剩
• 海外贸易壁垒

• Q3电池与电芯实际成交价
• 电网侧储能招标量
• 海外储能订单

还原物价格自2.5万元/吨飙升至12万元/吨，涨幅近380%；H酸有效产能不足6万吨，长期存在超10%供给缺口；浙江龙盛表示7月至8月上旬分散黑产品连续三次涨价，报价至3万元/吨，创年内新高。

中间体供给刚性收缩是本轮涨价核心驱动，染料行业集中度高，涨价有望直接增厚龙头企业盈利。

• 涨价过快导致下游需求抑制
• 中间体价格回落风险
• 环保政策变化

• 还原物价格走势
• 分散染料报价是否继续上调
• 染料企业开工率

蓝思科技今年将建成月产能3000片玻璃基板中试线，预计2027年实现半导体玻璃基板小规模量产；公司与英特尔达成战略合作，开发玻璃基板封装方案；旗下蓝思智能具备年产50万台具身智能机器人、1万台/套工业机器人能力，2026年人形机器人核心部件和整机组装规模翻番。

消费电子精密制造龙头切入AI封装与机器人两大高景气赛道，有望打开长期成长空间，并带动相关产业链公司。

• 技术量产不及预期
• 机器人业务竞争激烈
• 大客户集中度风险

• 玻璃基板中试线投产进度
• 英特尔合作项目验证结果
• 人形机器人订单落地

中国联通牵头“面向AI原生的可信智能体北京市重点实验室”获批；液冷成为AI算力时代刚需底座，从0-1迈入1-N导入期；可控核聚变进入工程验证与商业化探索关键阶段。

三大主题分别代表AI软件生态、算力基础设施、未来能源方向，政策与产业资本共振，可能成为市场持续主线。

• 主题炒作情绪波动
• 技术路线不确定性
• 商业化落地低于预期

• AI智能体新产品发布
• 液冷在新建数据中心的渗透率
• 可控核聚变试验进展

7月证券类APP月活规模达1.87亿，创年内新高；多数头部券商APP日活增速高于月活增速，增长主要来自存量用户活跃频次提升；券商APP核心价值从交易入口转向综合服务。

市场成交活跃与用户粘性提升，反映投资者参与度高，利好券商经纪与财富管理业务，同时金融科技投入需求上升。

• 市场成交回落导致活跃度下降
• 监管对APP展业合规约束
• 竞争加剧导致获客成本上升

• 8月市场成交额变化
• 券商APP月活数据
• 券商金融科技投入