每日简报

兆易创新上半年归母净利润68.57亿元，同比增长1091.50%，存储芯片营收同比增245.44%；普冉股份上半年归母净利润8.27亿元，同比增长1929.65%，存储芯片价格上行并表SHM公司。

存储芯片是半导体产业核心环节，本轮量价齐升由AI算力需求、供给紧张驱动，业绩证实行业高景气，相关公司盈利弹性巨大，产业链有望持续受益。

• 存储价格见顶回落
• 下游库存调整
• 行业扩产导致供给过剩

• 存储芯片合约价走势
• 长鑫科技IPO进展
• 龙头公司季度毛利率变化

金田股份公告拟筹划分拆子公司科田磁业境内上市，深化稀土永磁材料业务布局；上半年稀土磁材板块收入11亿元，同比增49.93%，占总营收1.39%。

稀土永磁下游需求受新能源车、风电、人形机器人带动，行业景气度回升，分拆上市有助于子公司独立融资、聚焦主业，也有望重估集团价值。

• 分拆上市存在不确定性
• 稀土价格波动
• 下游需求不及预期

• 分拆预案进度
• 稀土价格
• 磁材订单量

特斯拉据悉准备8月面向公众推出CyberCab，小马智行Q2财报显示Robotaxi业务收入8192万元，同比增691%，占营收33%。

Robotaxi从测试走向公开运营，商业模式初步验证，自动驾驶技术成熟的信号明确，产业链上游传感器、芯片、方案商和下游运营服务均将受益。

• 监管政策收紧
• 安全事故影响
• 商业化进度不及预期

• 特斯拉CyberCab推出情况
• 小马智行车队规模
• 各地Robotaxi运营牌照

必和必拓铜矿业务利润增长48%至180亿美元，占集团EBITDA 54%，预计到2050年全球铜需求从3400万吨增至5000万吨。

铜在能源转型、电网升级和AI数据中心建设中不可替代，供给端资本开支不足，长期供需缺口支撑铜价中枢上行，铜矿企业盈利弹性大。

• 全球经济下行
• 铜矿项目超预期投产
• 美元走强压制铜价

• LME铜价
• 必和必拓财报
• 全球铜矿资本开支

8月18日国债期货T合约盘中创历史新高，TL2609收涨0.19%，10年期国债活跃券收益率下行0.6BP至1.6715%。

利率下行利好债券资产，反映流动性宽松和基本面预期偏弱，对银行债券投资和保险固收收益有支撑，也提升高股息资产吸引力。

• 货币政策转向
• 通胀超预期
• 财政供给放量

• 10年期国债收益率
• 央行公开市场操作
• 经济数据

网传湘雅二医院拟暂停采购艾力斯、赛诺菲等四家企业产品三个月，医院药房确认其中3款药品暂无库存；2026年以来医药商业贿赂处罚案例增多，监管延伸至整个营销过程。

医药反腐常态化，商业推广合规要求提高，短期影响不规范药企销售，长期有利于行业集中度提升和合规经营企业，但需警惕阶段性冲击。

• 文件真实性及后续扩大
• 医院停用范围扩大
• 监管政策加码

• 艾力斯核查公告
• 湘雅二院官方回应
• 医药营销合规新规

百度Q2财报显示AI云基础设施收入73亿元，同比增50%，其中GPU云收入同比增长283%，连续四个季度三位数增长；昆仑芯已完成三代AI芯片研发和商业化。

AI算力需求持续爆发，国产芯片在自主可控背景下加速导入，百度云高增长验证下游景气，AI芯片设计、服务器、光模块等产业链将显著受益。

• AI资本开支不及预期
• 国产芯片性能差距
• 竞争加剧

• 百度AI云增速
• 昆仑芯客户拓展
• 国内AI芯片招标

德国天然气库存仅48%，为17年来同期最低，瑞银警告今冬或出现能源危机；伊朗重申在美国满足条件前，霍尔木兹海峡将不重新开放。

地缘政治与库存低位推升能源价格预期，影响全球通胀和制造业成本，利好油气上游资源股，但压制下游高耗能行业，需密切跟踪。

• 地缘冲突缓和
• 需求疲软
• 能源价格回落

• 德国天然气库存
• 霍尔木兹海峡局势
• 布伦特原油价格