每日简报

新易盛Q2净利环比增70.83%，预计H2订单能见度高；佰维存储上半年营收增298.1%，AI新兴端侧存储收入28.6亿元；英伟达部分客户被告知AI相关产品涨价超15%；同星科技拟发行6.5亿可转债投建算力温控产品。

AI算力需求持续超预期，光模块、存储、服务器等核心环节进入业绩释放期，涨价潮有望增厚产业链利润。

• AI资本开支不及预期
• 光模块价格竞争加剧
• 存储价格周期性回落

• 英伟达最新财报及下季度指引
• 新易盛、中际旭创三季度订单能见度
• DRAM/NAND现货价格走势

英伟达护城河遭谷歌、AMD、博通、初创公司四路围攻，但软件生态优势仍稳固；士兰微上半年归母净利大增96%，但近半利润来自持股浮盈，扣非净利仅增2.78%，子公司士兰明镓亏损3.24亿元，功率器件产品两度涨价。

AI芯片竞争格局变化影响产业链定价权，功率半导体涨价反映供需改善，但需甄别盈利质量。

• AI芯片竞争加剧可能导致价格战
• 功率半导体需求复苏不及预期
• 投资收益波动

• 英伟达财报中AI芯片价格/份额指引
• 士兰微8英寸SiC产线爬坡进度
• 功率器件涨价函执行情况

凯莱英上半年营收36.07亿元，同比增13.13%，在手订单16.73亿美元，同比增53.77%，但归母净利降15.71%，受汇率波动影响；科创板两家CRO企业上半年扭亏，行业订单回暖。

CXO行业经历低谷后订单指标显著改善，新签订单增长验证全球创新药投融资回暖，业绩修复确定性增强。

• 汇率波动侵蚀利润
• 海外政策不确定性
• 新签订单转化不及预期

• 后续季度订单增长与收入确认节奏
• 全球医药投融资数据
• 汇率变动趋势

千里科技上半年营收增22.36%，归母净利增151.25%，智驾业务收入12.35亿元，研发费用大增289.57%；小鹏Q2净亏损环比收窄25.1%，机器人业务融资9亿美元、估值超63亿美元；吉利推进固态电池实车应用。

智能驾驶从投入期向收获期过渡，头部公司收入占比提升，机器人等物理AI赛道融资热度高，产业趋势确立。

• 智驾事故/监管风险
• 车型销量不及预期
• 机器人商业化进度慢

• 小鹏Robotaxi量产与交付数据
• 千里科技新订单及OEM客户拓展
• 固态电池装车试运行进展

*ST沐邦公告子公司被要求退还2.4亿元项目建设扶持资金，其梧州10GW项目停滞并已计提负债；*ST亿晶、*ST棒杰也被要求退还财政资金或面临重整。

光伏行业产能过剩引发的后遗症显现，地方政府收回补贴，相关公司现金流与持续经营能力受威胁，行业出清加速，但短期对市场情绪有压制。

• 退市风险
• 债务违约
• 产业链价格再次下行

• 地方政策对光伏项目的处置
• 相关公司重整进展
• 光伏组件价格企稳信号

万华化学Q2单季净利润63.45亿元，同比增长108.68%，创近五年同期新高；有机硅DMC涨价，新安股份Q2净利超去年全年，东岳硅材盈利大增。

终端需求回暖叠加供给约束，MDI/TDI、有机硅等化工品价格上行，龙头企业盈利弹性释放，周期修复逻辑强化。

• 原材料价格波动
• 下游需求复苏乏力
• 行业扩产超预期

• MDI/有机硅现货价格
• 下游补库节奏
• 万华化学Q3指引

央行8月25日开展5000亿MLF和隔夜逆回购操作，呵护月末资金面；深市7月以来披露回购增持810家次，计划金额上限超700亿元，宁德时代回购上限400亿；东方证券合并上海证券议案获高票通过。

流动性预期稳定，上市公司回购增持及券商整合提升市场风险偏好，有望支撑指数企稳。

• 资金面波动超预期
• 合并审批不确定性
• 回购效果不及预期

• MLF到期续作规模
• 上市公司回购实施进度
• 券商合并监管反馈