每日简报

1. 01

   村田计划到2030财年MLCC销售额较2025财年翻倍，斥资万亿日元扩产，三星电机、京瓷跟进；AI服务器单机MLCC用量较上代提升30%以上，高端高容产品已现15%-30%提价。

2. 02

   长鑫科技称与多家头部客户长协推进顺利，预计2026Q4毛利率稳定；前三季度预计营收2650-2700亿元、净利1310-1325亿元，存储景气由现货涨价转向长约锁定。

3. 03

   英伟达披露下一代CPO方案OOI，光引擎直接集成到承载GPU的硅中介层、绕开有机基板，已获样品原型，但仍处研究阶段、无商业化时间表。

风险提示

• 地缘风险：伊朗局势若在11月4日前后升级，油价与避险资产剧烈波动，A股风险偏好短期承压。
• AI资本开支信用风险：标普将Meta评级展望下调至负面（AA-负面），担忧巨额资本支出与负自由现金流，若头部厂商融资环境收紧，算力链订单与估值将同步受压。
• 技术路线风险：英伟达CPO方案OOI若加速推进，现有可插拔光模块与有机基板供应链价值分配可能重构，相关标的面临长期逻辑重估。
• 治理与信披风险：11家A股公司15名董事对三季报投反对或弃权票，涉及非标整改、交易分歧与经营承压，个股层面存在财务与治理瑕疵。
• 高股息陷阱：中药等板块高分红依赖历史现金流，若利润下滑或集采扩围，股息率的安全垫可能被侵蚀。
• 业绩兑现风险：存储、MLCC、机器人等热门方向预期充分，三季报后进入业绩真空期，题材股波动放大。
• 本简报部分A股公司与代码基于行业常识推断，尚未逐一核验公告，标注“待验证”的标的与配套关系须以公司公开披露为准。

后续跟踪

• 村田、三星电机高端MLCC下一轮报价与产能投放节奏
• DRAM月度合约价及长鑫科技Q4实际毛利率
• 英伟达OOI/CPO是否给出商用时间表与生态标准
• Figure 04零部件供应商定点、交付量与国内灵巧手厂商产能数据
• 福莱新材电子皮肤季度收入与毛利率兑现情况
• 11月4日前后中东局势与美国官方表态、布伦特原油与黄金价格
• 11月9日港股通ETF扩容生效后的南向资金流向
• A股三季报董事异议公司的后续整改公告与审计意见
• 中药材价格指数与中药企业年度分红预案